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金融业的加速开放对我们的投资产生哪些影响

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昨天,国务院发布了关于进一步做好利用外资工作的意见,其中给我国金融业加速开放、加大开放释放出了一个重要信号,金融业的加速开放对我们的投资产生哪些影响呢?

这份《意见》也提到,政策的调整是以激发市场活力、提振投资信心为出发点。这也是适应当前国内外日益复杂和多变的经济形势的一项重要举措。

从政策的变化上看,对于放开外资在非银金融机构持股占比早有预期。2018年,证监会就曾经发布《外商投资证券公司管理办法》和《外商投资期货公司管理办法》等管理规定,宣布将合资证券、基金管理和期货公司的外资投资比例限制放宽至51%,三年后不再设限。

今年7月份,国务院金融稳定发展委员会办公室宣布,将原定的2021年取消证券、基金、期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。在今年10月份,证监会已经发布了取消外资限制比例的时间表:2020年1月1日,取消期货公司外资股比限制;2020年4月1日,取消基金管理公司外资股比限制;2020年12月1日,取消证券公司外资股比限制。

总的来看,包括资本市场在内的金融业开放全面加速推进,会促进金融业生态发生积极变化。

以基金公司为例,外资控股或者独资设立基金公司,这有可能会为国内基金业带来“鲶鱼效应”,随着大型外资机构不断涌入,以及国内银行理财子公司的发展,将对资管行业的竞争格局也会产生深远影响。

外资机构在某些领域较有优势,比如构建了成熟完善的投资风控体系,实施了精细的操作流程;有的产品线风格鲜明,业务布局着眼全球市场,投资眼界相对开阔。

当然,国内机构也有自己的优势,主要是强在于对本土市场的了解。从监管层面的政策调整也可以看出,这是对国内公募机构的实力认可,经过20多年的发展,国内公募已经走出一批综合实力强劲、产品线齐全、投研实力较强的基金公司,也有实力应对海外资管机构的挑战。

而且外资公募和内资公募并不是截然对立的竞争对手,通过为国内投资者提供差异化、多元化的服务,可以实现协同发展。从市场整体层面来观察,这都是增强了资本市场的机构投资者数量,机构化程度的提升,对于资本市场的长期稳定发展能起到重要的作用。

当前的A股市场正在经历很多重大的变革,包括投资者结构的变化、国际化程度的提高等等。A股已经从动量驱动转向基本面驱动,这是一个长期趋势。

伴随资本市场对外开放的推进,A股国际化的趋势已经较为明显,境外投资者成为A股的重要参与者。

一方面可以看到,MSCI已经宣布将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%,11月26日收盘后生效。MSCI中国指数中将增加204只中国A股,其中189家为中盘股,现有268个成份股的纳入因子将从15%增加到20%。A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重将分别提升至12.1%和4.1%。

而通过沪深港通进入A股市场的外资连续11日净流入,累计净流入近373亿元。五粮液、格力电器、海康威视等白马股依然受到青睐。

外资持续流入,在未来也有较大的比例提升空间,预期将带动A股投资者结构的改善,让市场中的机构占比不断提升。

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