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科创板新股破发 投资者还能否打新

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中签新股就如同中彩票一样让投资者们如醉如痴,但这个现象就在前天被改变了,两只科创板新股破发 投资者还能否打新?

科创板开市至今,刚过一百天。科创板个股久日新材、昊海生科分别在上市的第二天和第六天出现盘中破发。破发也就是当前的股价低于发行价。久日新材到昨天收盘仍处于破发状态。一般来说在遇到市场较为低迷之时,才容易出现破发个股。

先看看出现破发的是两家怎样的公司。

久日新材发行价为66.68元/股,在目前50家已上市科创板公司中定价排第四。对应的发行市盈率是42.16倍,高出同期行业市盈率一倍以上,同期久日新材所属的化学原料和化学制品制造行业最近一个月的平均静态市盈率是16.9倍。

其实从业绩看,还是不错的。三季报显示,公司实现营业收入10.58亿元,较上年同期增长37.27%,扣除非经常性损益后的净利润为2.28亿元,同比增长82.15%。只是这样的业绩在一众高增长的科创企业中并没有显得特别亮眼。

另外一只破发的个股昊海生科,从业绩的角度观察就让投资者不那么乐观了。 昊海生科的发行价为89.23元/股,是目前50家已上市的科创板企业里最高的定价。另外,昊海生科是科创板首家A+H生物医药股票,在它破发之时,AH股溢价率高达126.4%。

基本面上看,昊海生科原本是比较有题材的,主要从事人工晶状体及视光材料、医用透明质酸钠(玻尿酸)、 医用几丁糖等生物医用材料,应用于眼科、整形美容与创面护理、骨科和防粘连与止血。在“颜值经济”的背景下颇有想象空间。 但公司三季报业绩变脸,实现营业收入11.44亿元,同比增长5.15%;实现归母净利润为2.5亿元,同比下降10.07%。公司解释受医美终端市场的行业整顿和市场竞品数量增加的影响,公司毛利率较高的产品玻尿酸销售收入同比下降较多,导致本期整体毛利率同比下降2.34%。

有意思的是,在科创板上市的公司中,它有一家竞争对手,就是华熙生物,是“玻尿酸”的龙头企业,昨天刚上市,当天收涨78%。

上市公司股价变动,从本质上看是就是供求关系的变化。当然,短时间内影响股价的因素是多方面的,有发行定价的不合理、有业绩的不及预期、有行业的利空因素,有市场整体运行状况的影响,也有投资者情绪的变化影响。

总的来看,科创板个股首次出现破发情况,并没有让市场各方觉得意外,纷纷表示这是意料之中的事。毕竟,科创板新股出现破发现象,是市场机制发挥作用的结果。注册制将新股的定价权交给了市场,这意味着内在价值不足或者定价过高的个股有可能在上市后就出现破发。

新股破发并不是科创板定价机制出现了问题,反而是股票市场价值发现功能在切实发挥作用的体现。当然,这也在很大程度上提醒了投资者,市场是有风险并且是残酷的。

正因为有破发的风险存在,才能对保荐机构和打新抄新的投资者形成实质性的约束,明确要尽可能地依据自己的理性判断去作出理性决策,最终让更优质的上市公司得到更多的资源。

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