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A股四季度的机会在何处

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今天是A股市场十一假期后的第一个交易日,同时也是四季度的第一个交易日,节前市场近半月的调整期,让许多投资者对第四季度行情有了更多的期待,那么A股四季度的机会到底在何处呢?

不少机构在分析历史上A股在长假前后的市场表现发现,在长假后的一段时间,市场上涨的概率要更大一些,当然这不是绝对的,假期期间一些事件性因素也会干扰节后短期行情的表现,比如外围市场在这期间表现较弱,也成为投资者普遍担忧的一个因素。

总体来看,海外市场的前景仍是难以预料。但是如果我们观察近一两年的A股可以发现,其“跟跌不跟涨的”情况有所改变,能有更为独立行情的表现,其自身的韧性在逐步增强。相对于欧美股票市场,A股市场指数点位与相应估值依旧处于偏低水平,A股市场可能成为全球市场“价值洼地”。

从今年以来的情况看,A股市场三大指数都是有一定涨幅,上证指数累计上涨16.49%,深证成指累计上涨30.48%,创业板指累计上涨30.15%。在行业板块方面,申万一级28个行业仅有钢铁和建筑装饰行业下跌,其他行业都是上涨,食品饮料、电子、农林牧渔等6个行业涨幅超过30%,涨幅最大的食品饮料行业上涨66.86%,电子行业排第二,上涨了51.46%。

在资金方面,今年以来北向资金多数时间呈现净流入,1-9月北向资金累计净流入1862.61亿元,只是在4月和5月出现月度净流出,9月北向资金净流入还达到646.62亿元,创下历史新高。

资金连续流入反映了A股市场的吸引力,机构对于A股市场的向好预期也未改变。

对于A股市场未来行情的判断要从短期和中长期两个不同的时间维度来看。

从目前各类机构的观点梳理可以看到,短期看好市场的逻辑在于,A股的估值水平依然是整体处于偏低的位置,在历史中位数以下,在全球资本市场中,属于性价比较高的市场。另外,全球降息周期的开启有利于资本市场流动性增强。

而从中长期行情判断,其基本逻辑是基本面的企稳,上市公司具备利润增长基础。而基本面的企稳回升要看稳增长、减税降费等政策在四季度以后的持续效果显现。所以现在即将进入到三季报的发布期,上市公司的业绩表现值得密切关注。当前,在资本市场对外开放程度不断扩大、政策红利不断释放的背景下,机构投资者增多,中长线资金增多。中长期A股市场韧性会增强,走出更为强势的行情也更值得期待。

针对四季度市场的板块机会,为大家梳理一下最新的一些机构观点。比如东兴证券认为,进入10月,三季报披露在即,市场关注点再次回归基本面,建议关注消费和科技龙头。业绩确定性强的消费龙头依然是市场热点。在经济转型的大背景下,国产替代、自主可控等科技类主题同样具有确定的持续性,订单扩张带动相关子行业业绩修复。建议关注5G产业链、电子半导体等景气度向好的科技细分板块。

银河证券则表示,在行业配置方面,可精选景气度较高或者行业盈利能力强的优质资产,比如5G中确定性成长子行业、高端白酒、疫苗生物制品、保险、创新药和研发服务等行业;另外可逢低配置证券类和广义的证券市场相关类板块,关注区块链、数字货币、军工等题材。

东方证券则更看好金融(保险和银行)、科技、可选消费(家电和汽车)的配置方向,认为大消费仍然值得中长期看好。

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