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投资者想入局ETF必须先做好功课

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同ETF三季度发行火热情形相比,现在规模较小的此类产品或面临清盘风险,呈现出“冰火两重天”,投资者想入局ETF必须先做好功课。

ETF产品竞争激烈

ETF近一年多比较受投资者关注,尤其是在三季度,又掀起了发行高潮。 

近日,广发、富国、博时、嘉实发布旗下中证央企创新驱动ETF基金合同生效公告,募集份额合计406.87亿份。这也使得今年以来的A股ETF发行份额达到796.39亿份,相比去年同期暴增515%。

但值得留意的是,在ETF产品中也出现“冰火两重天”的局面。一方面一些基金公司抢着发行;另一方面有的基金公司在清盘ETF产品。就在前面提到的几家基金公司发布新基金合同生效公告后两天,诺安中证500ETF则发布了清算报告,这也是首只清盘的中证500指数ETF。

截至9月24日,今年以来已有景顺长城180等权ETF、华宝上证180成长ETF、广发中证全指主要消费ETF、易方达深证成指ETF、诺安中证500ETF5只A股ETF发布清算报告。值得留意的是,这些清算的ETF份额都比较小,最后运作日份额都不足1000万份。

其实,现在看基金市场,一方面处于头部的ETF得以迅猛发展,在“马太效应”之下强者恒强;另一方面,对于一些竞争力相对较弱的中小基金公司来说,ETF市场可能已经是“红海”,竞争压力相当大。

想出“爆款”不容易

从基金产品的打造过程来看,要出“爆款”不容易,需要多种因素的综合作用,比如基金成立时间早,就具备行业首发优势,产品具有独特性;基金发行时机契合市场行情;规模较大;交易策略丰富;跟踪误差较小;产品费率较低。这些因素综合起来,才有可能吸引大资金配置,从而成为龙头产品。

这其中,产品规模大、流动性好是最重要的条件。在海外市场上,规模排名靠前的股票ETF多是宽基ETF,这类产品市场容量大,大资金交易冲击成本小,这也是各家公募争相布局场内宽基指数的原因之一。

什么是“宽基指数”?是指成分股覆盖面较广,而且具有相当代表性的指数,比如沪深300指数、中证500指数、创业板指数。

什么是“窄基指数”?就是那些集中投资、特定的一些策略类、风格类、行业类、主题类的相关指数。这些指数风格非常鲜明,我们一看名字就知道成份股是哪个行业或主题的。因为只选择相关行业或主题,剔除了其它股票,可选的范围比“宽基”要小,所以也叫“窄基”。

当然,由于“宽基ETF”的产品同质性更强,只有基金规模大、流动性好,市场交易活跃才会吸引投资者参与。未来可能会有越来越多规模较小的ETF被清盘,“强者恒强”效应将进一步显现。

今年以来,A股市场呈现的结构性行情也让主题投资很火热,相应的一些窄基也表现不错,比如蹭上市场热点的科技、军工、5G等行业ETF获得市场广泛青睐。

国内指数基金藏“蓝海”

目前看,国内ETF市场仍然处于大发展初期,在资管产品打破刚性兑付、居民大类资产配置需求增加的大环境中,国内指数基金市场仍是巨大的“蓝海”,更多的市场参与者才能推动场内基金规模继续做大。

当前,监管层也在大力倡导发展权益类基金,场内ETF是具备鲜明的工具属性的产品,近一年在监管鼓励、市场需求增加下蓬勃发展。

指数化产品更适合散户

从投资者的角度来看,指数化投资更适合普通散户投资者,比如近期科技股火热了较长时间,而科技创新类企业对投资的专业性门槛要求较高,如果想要理解相关的新兴技术、创新商业模式难度较大。

通过指数化的产品进行投资,在行业聚焦的前提下,个股的集中度较低,分散了个股的投资风险,能够避免选股难题,也降低了个股出现“黑天鹅”的风险,是相对来说更为方便透明、风格稳定、风险分散的投资方式。

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