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投资者需留意股市的“长假效应”

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临近十一长假,节前“长假效应”显现。由于长假期间休市,使得股票市场存在信息吸收与传递的滞后现象,因此投资者需留意股市的“长假效应”。

在已有的研究中,一些学者和业内人士对于“长假效应”确实做过一定研究,首先还是要给“长假效应”的概念做一个定义:股票市场在长假前后的一段时间的收益率异常现象。“长假效应”也算是“日历效应”的一种,就是在一些特殊的时间节点上,市场表现出来一定的规律性。

首先,长假效应可能与投资者预期有关。最直观的感受是长假的来临一般意味着消费高峰期的到来。在这些时间段内,小到一家店面,大到整个行业的收入都会呈现显著増加的特征。某些类型的上市公司容易创收,同时投资者也较易形成对上市公司前景看好的预期,从而呈现出节日效应的特征。  

另外,长假效应可能与节日前后的活跃气氛有关。比如在重大节日来临之际,部分企业、机构会通过各种形式补贴员工,以达到激励员工的目的。部分投资者获得更多可用于投资的资金,有可能成为推动市场的因素。

还有一点值得留意的,长假效应与国家政策实施、公司信息公布等因素也有关系。以我国为例,在劳动节和国庆节前后往往会有国家、企业重大政策宣布和实施,长假节前和节后收益率的异常波动可能会与之有关。再有就是因为长期无法交易,国际上一些利好或者利空因素出现,会影响到投资者情绪,节后的交易日集中体现。

当前,也有多家机构在观点中提到长假效应了,比如渤海证券认为:本周临近国庆长假,加之在前期市场快速反弹下市场也已积累了相当涨幅,节前效应叠加兑收需求,短期内行情或难有4大的突破。而节后将迎来三季报业绩预告的集中披露期,投资者可在近期市场的波动中提前布局三季报业绩预期较好的个股。

海通证券认为,临近十一长假,预计本周A股将逐渐显现长假效应,指数缩量震荡成为常态。另外长假对国内消费的拉动还是比较明显的,可以关注旅游餐饮、休闲娱乐等行业数据,包括与之相关的交通运输行业。

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